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聪明的投资者txt在线下载,长石资本鲍璐璐元旦荐读.

长石资本LongCapital2020-02-21 11:10:08


《聪明的投资者》是一本投资实务领域的世界级和世纪级的经典著作,它的作者是本杰明•格雷厄姆。假如你一生只读一本关于投资的论著,无疑就是这本《聪明的投资者》。这是封底的评论之一,就用作本文的开篇语。


本书重点为五部份:投资与投机的定义、市场波动、防御型投资者与进取型投资者的投资策略和股票选择、证券分析的一般方法、以及安全边际,能教会我们一些关于投资的策略,让我们知道一名合格的投资者是怎样投资的:

 

《聪明的投资者》首先明确了“投资”与“投机”的区别,投资者的兴趣主要在以适当的价格取得和持有适当的股票,而投机者最实际的区别在于他们对股市运动的态度上。投机者的兴趣主要在参与市场波动并从中谋取利润。

 

不过另一方面,市场波动对投资者来说也很重要,因为市场波动产生了较低的价格使他有机会聪明的购入股票,又产生了较高的价格使他不买进股票并有机会聪明的抛出股票。购买的证券类型和想得到的回报率不是取决于投资者的金融实力,而是与知识、经验、气质相联系的金融技能。

 

聪明的投资者当如何确定预期收益,如何应对市场波动?防御型投资者与积极型投资者的投资组合策略是不同的,例如,对对进攻型投资者而言,购买的股票价格所表示的企业总的市场价值,不要过于高出实际记录和谨慎的前景预测的价格。

 

本书还对基金投资、投资者与投资顾问的关系、普通投资者证券分析的一般方法、防御型投资者与积极型投资者的证券选择、可转换证券及认股权证等问题进行了详细阐述。

在本书后面,作者列举分析了几组案例,探讨了股息政策,最后着重分析了作为投资中心思想的“安全性”问题。《聪明的投资者》主要面向个人投资者,旨在对普通人在投资策略的选择和执行方面提供相应的指导。本书更多地将注意力集中在投资的原理和投资者的态度方面,指导投资者避免陷入一些经常性的错误之中。

 

如果总是做显而易见或大家都在做的事,你就赚不到钱。对于理性投资,精神态度比技术更重要。


独立思考,杜绝盲目从众心理 


独立思考是投资的一项必要素质,认同者坚持某种观点,不非因为别人也是这么认为,或者别人反对它的对立面,而是经过自己合理科学的论证和分析,它理应如此。即使招致大多数人的反对或者不理解,也不能动摇自己认为是正确的事。这就是独立思考的坚持精神。


兼收并蓄、广泛学习 


 

兼收并蓄、广泛学习的态度与独立思考并不矛盾。在形成自己的观点或者理论前,要广泛听取意见、全方位地吸收各种有价值的观点和理论,为我所用,而一旦形成自己的观点或者理论体系,则要自信和坚持。


另外开放的学习态度和谦虚谨慎的态度能帮助自己不断完善自己的思想和观点,毕竟任何一种理论都不是绝对的,真理总是相对的,任何一种理论的使用都要具体情况具体分析,实践是检验真理的唯一标准,而不能机械套用。任何真理都不是永远一成不变的,不是简单地放之四海而皆准的,都是不断发展的。具体的运用要结合实际情况采取切实有效的方式。


克服人性弱点


投资需要一定的反向操作,在别人贪婪的时候恐惧,在别人恐惧的时候贪婪。之所以要反向操作,是基于对人性的深刻剖析。人性的贪婪和恐惧,以及从众心理,人为加大了资产价格围绕价值波动的幅度,赞成贪婪的时候盲目追涨,越涨越抬;恐惧的时候盲目割肉,越跌越砸。


这种人性的弱点,赞成了市场价格与资产价值的严重背离,这也为投资获利带来了机遇。众人恐惧的时候,往往市场价格被人为打压地很低,出现投资的安全边际,这是买入的良机;众人贪婪的时候,往往市场价格被人为哄抬地很高,严重脱离基本面,这是必须卖出的时候,否则价格面临大幅下跌的风险。这就是反向操作的原因所在。


另外,从逻辑上讲,如果做显而易见或者大家都在做的事,肯定因为跟随的人多而无法获利。资源是有限的,机会也是有限的,财富只会留给那些能洞悉人性和投资规律的少数人。此外,如果只做显而易见或者大家都在做的事,我们赚不到钱。但是,反向操作却是知易行难。


首先,你如何准确衡量市场的“冷”和“热”,人性的贪婪和恐惧?其次,克服自身的恐惧和贪婪本身就是挑战自我本性的难事,在众人恐惧的时候,难道自己不对未来的不确定忧心?这个时候的投资,需要战胜恐惧的勇气、需要对拟投资对象的深刻剖析(投资对象为什么不惧危机,能够胜出,而不是被淘汰)、需要对极大安全边际(4折以下)的准确把握、需要对行业和企业商业特性和竞争力的深刻把握。在众人贪婪的时候,难道自己不想“锦上添花”,难道自己希望“踏空”,损失上涨的收益,这个时候的坚决撤出,需要战胜贪婪的克制、需要对形势的清醒分析、需要有对过热现象的天然恐惧、需要及时见好就收的远见和胸怀。

 

很多人可能在生活中很理性,但在投资中却很疯狂。我相信阅读了这本书后,大家当然也包括我对投资将会更慎重。


                             



长石资本(Longcapital)

长石资本(Longcapital)创立于2014年,取自“长江基石”之意,团队有着深刻的行业认知、丰富的创业经验、产业资源及强大的资本运作能力,同时秉承“做最好的创业陪跑者”的初心,能真正协助创业者开创长青基业。聚焦技术驱动的产业升级和消费升级领域的投资。截至2018年10月底,长石5只基金累计投出5亿元人民币或等值美金,投资代表案例包括消费升级领域的vip陪练、好食期、美食送、好动网球、肆客、xtrail、云朵课堂等,及产业升级领域的博创联动、图灵视频、阿丘科技、金力变速等优秀的高成长项目。