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什么是基金折价率?基金重仓股有哪些秘密?

火火淘金2020-02-12 06:43:14

   买基金第一步主要看什么?收益率?排名?还是基金经理?都不是!

   第一步也是最重要的一步,是看基金的前十大重仓。除了被动指数型的基金,尤其是主动偏股混合或者股票型的基金,每一期披露的报告一定要看,而基金的前十大重仓就是重头戏。基金一般在每个季度结束后15个工作日内会披露其持仓的前十大重仓。虽然有一定的滞后性,但是对你审视这只基金过去的操作和表现、基金经理的投资思路和实际投资手法至关重要。当然,我们分析的前提是,研究基金的重仓股并不是为了让你依样画葫芦构建重复度高的组合,毕竟几千只基金的重仓股组合你估计够呛,靠不靠谱还另当别论,我们是要透过现象看本质,透过重仓股来分析这只基金的特色

  下面我们举例说明基金重仓股能够告诉你的几大秘密。

1、区分是否是纯正的主题基金

   去年以来沪港深基金发行受到热捧,大家都开始关注港股市场的投资,跟A股市场做资产配置分散风险。在2017 年混合型基金业绩前五名中,东方红睿华沪港深基金全年净值增长率达67.9%摘得桂冠。以东方红睿华沪港深基金为例,却发现2017年四季度报告中仅两只港股:

   我们承认这只基金的业绩确实不错,投资者也获得了丰厚的回报,但如果你是因为这个基金名称里有“沪港深”字样,就认为这是一只专投港股市场的基金可就错了。要寻找一只聚焦港股市场的纯正基金,就必须看重仓股。

         20176月,证监会针对部分基金名称带有“港股”字样的公募基金产品并未实际投资港股等情况,制定《通过港股通机制参与香港股票市场交易的公募基金注册审核指引》,进一步明确了基金参与港股通交易的投资比例、人员配备等要求。基金管理人选择将80%以上非现金基金资产投资于港股的,应当在基金名称中列明“港股”字样;80%以下的非现金基金资产投资港股的,基金名称不得显示“港股”字样。目前港股基金发行要求较以往更为严格。

2、确认基金经理投资思路变化

   市场上的基金经理大致分为两类:一类是有自己始终偏爱的行业和不变的投资理念,这类人一般在行业选择和股票选择上有固定的标准,这些体现在几个季度甚至一两年重仓股都不会有很大变化;另一类是根据不同时点和环境投资思路会发生变化,行业选择和投资风格会发生一定飘移,体现在换手率高,重仓股每隔一段时间就会发生大变动,投资者看到的基金日涨跌数据和重仓股表现时常对不上。这两类无法确切说哪个更好,毕竟最终是要体现在收益率和回撤等各类指标上的,换对了就是有择时择股能力,换错了就是朝三暮四没有投资理念,功过是非大家自行评判。

   这里举个例子,以下是某基金2017年底和2018年一季度的前十大重仓的对比,可以说换仓是比较成功的,医药股和创业板股票的配置使得该基金今年以来净值表现同类前10%,截至2018.5.24,今年以来收益7.06%,可以说相当稳了。

  

3、理性分析重仓股对基金净值影响


   单一重仓股一般不会超过整个基金资产净值的10%,这也就意味着单一重仓股的下跌对基金净值的影响是有限的,这也是基金的一大优势所在——分散风险,均衡配置。兴全合宜这只300多亿的巨头基金相信大家都知道,该基金2018.1.23成立,2018.4.23上市交易。上市首日即触及跌停,收盘下跌7.52%。虽然场内价格≠基金净值,兴全基金也回应折价并不意味着基金出现亏损,但不安的情绪仍在蔓延。随着基金一季报披露,兴全合宜十大重仓股踩雷中兴通讯的情况浮出水面。根据wind披露2018.4.26最新的重仓股信息,可以看到中兴通讯虽然持股量绝对数额较大,但是占基金净值比例只有1.63%。经与托管行协商一致,该基金自418日起对所持有中兴通讯(00763.HK)进行估值调整,估值价格为港币20.74元,兴全基金营销策划陆申旸在公开活动上表示,约造成兴全合宜净值下跌0.31%。因此封闭式基金场内折价如果是因为对中兴通讯的过度恐慌和解读造成的,则完全没有必要。但是投资者也不能盲目去折价套利,因为场内折价率还反映了流动性风险、对后市基金净值走向的预期、对如此大规模基金管理能力的担忧等因素。

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